Brasil Ecodiesel

As ações ordinárias da Brasil Ecodiesel (ECOD3) fecharam o mês de maio como destaque de baixa dentre os papéis que compõem o Ibovespa, acumulando queda de 27,83% ao encerrar esta segunda-feira (31) cotadas a R$ 0,83. Com o resultado, os papéis acumulam perda de 23,85% desde o início do ano.

Cabe destacar que o movimento registrado pelas ações acompanhou a tendência vista pelo principal índice da bolsa paulista ao longo do quinto mês deste ano, acumulando baixa de 6,64% - pior desempenho mensal desde outubro de 2008, quando o benchmark obteve queda de 24,80%, no auge da crise financeira internacional.

A suspensão do Selo Combustível Social para quatro empresas da companhia e o rebaixamento de target efetuado pelo Citigroup foram os principais drivers que prejudicaram o desempenho do ativo em maio.

Selo Combustível Social
O Ministério do Desenvolvimento Agrário suspendeu no início de março o Selo Combustível Social de quatro usinas da Ecodiesel - Iraquara, Itaqui, Cratéus e Floriano -, impossibilitando-as de participarem da principal fatia dos leilões de venda de biodiesel da ANP (Agência Nacional de Petróleo, Gás Natural e Biocombustível). Após essa suspensão ter sido anulada pela Justiça Federal do Rio de Janeiro em abril, o TRF (Tribunal Regional Federal) da Segunda Região revogou essa liminar em maio, ou seja, a suspensão do Selo voltou a vigorar neste mês, não agradando os investidores.

Segundo o diretor presidente da companhia, Mauro Antonio Cerchiari, a nova decisão sobre o caso, que deverá ser apresentada entre 10 e 15 dias, poderá ter dois rumos para a companhia: caso o veredicto final seja a favor da Brasil Ecodiesel, as usinas voltarão a atuar nos leilões da ANP para empresas com Selo Combustível - responsáveis por 80% da demanda dessas operações.

Contudo, com uma medida desfavorável à companhia, Cerchiari comenta que já possui uma estratégia preparada para minimizar esse prejuízo. "Estamos traçando a estratégia para participar do 3º e do 4º leilão, de forma a maximizar a participação das usinas que possuem o Selo", disse o chairman, priorizando também a atuação das usinas que tiveram o selo removido na fatia restante de 20% do leilão da ANP.

Resultados contribuem na queda
Também pesou no desempenho dos papéis a notícia de que o Citigroup rebaixou o preço-alvo das ações da Brasil Ecodiesel de R$ 1,40 para R$ 1,33 por papel, avaliando a divulgação de resultados da empresa. O banco também reiterou sua recomendação de “manutenção” para os ativos.

“Nós estamos revisando nossas estimativas para incorporar os resultados do primeiro trimestre de 2010, com volumes de vendas mais conservadores e novo preço estimado para a soja de US$ 0,39/libra em 2010 e US$ 0,42/libra em 2011 (ante US$ 0,36 e US$ 0,39 anteriormente)”.

Para a analista, a decisão sobre o selo social de duas de suas unidades também não deve ser favorável à empresa, o que prejudica suas perspectivas e reduz as projeções de volume de vendas para a Ecodiesel no próximo ano.